起首：金十数据

在特朗普缱绻于4月2日晓谕平等关税计策的“安谧日”前夜，近期媒体显现该计策可能更温柔。彭博和《华尔街日报》称特朗普将取舍“针对性策略”，这些音信还推动了好意思股反弹。白宫国度经济委员会主席哈塞特（Kevin Hassett）暗示，商场预期特朗普会“对系数国度大幅加税”，但强调商场“需移动预期，因仅有少数国度在生意中乱来好意思国，这些国度将濒临关税”。财长贝森特（Scott Bessent）也称，仅15%国度可能被特等加税。

但即便如斯，加税边界仍可能掩饰险些一起好意思国生意。好意思国生意代表办公室（USTR）已针对19个生意伙伴征求成见，它们占好意思国入口额的91%，其中15个对好意思生意顺差，占好意思国入口总数的87%。

高盛首席政事策略师菲利普斯（Alec Phillips）在敷陈中指出，平等关税虽可能掩饰绝大广泛好意思国入口商品，但具体税率尚不轩敞。他警告称：“初步关税声明倾向于给商场形成负面惊吓”，原因有二：

第一，政府官员明确暗示，行将公布的税率将算作说念判筹码，初期可能提倡更高税率。此前对加拿大和墨西哥加税时，就曾两度出现“先高调晓谕、数日后退缩”的操作。

第二，高盛走访骄贵，三分之二受访者预期平均平等税率为9%，但高盛瞻望率先提议的税率将高于走访成果，可能接近商场参与者预期的两倍。

高盛详解了特朗普关税意想的四大要素：

关税各异：按入口商品权重意想，好意思国与生意伙伴的关税差约为1.3%；

非关税壁垒：包括期间壁垒、出口补贴等，商榷骄贵农业品等效关税达20%，工业品8%，详细影响约6%；

汇率低估：好意思元走强下广泛货币低估，但何如量化尚不解确；

税收计策：特朗普或针对数字管事税（DST）等发起301走访，升值税可能被纳入意想。

简言之，菲利普斯预估：

关税各异孝顺1-2%；

非关税壁垒或加6%；

若计入升值税/汇率成分，税率或再增15%；

集结特朗普3月24日恐吓“对购买委内瑞拉石油国度加征25%关税”，欧盟等地区的风险陡增。

高盛基准预测觉得好意思国本色关税率将升10%（当今已升3%），风险景况下或达15%。

由于特朗普可能动用紧迫权利，平等关税或于公告后数日告成。但这次触及的入口量是加墨的三倍，白宫在鼓动的经由中或愈加严慎。

最终论断：4月2日商场或现“爆炸性冲击”，但影响可能快速消退。

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